我们认为,折叠屏幕终端出现是智能手机演进的必然,能够有效解决有限的空间内追求无限的交互体验的痛点。同时随着全面屏进阶达到极致,通过挤占前置摄像头与指纹识别提升屏占比已经走到瓶颈,未来将围绕显示技术进步接力创新。折叠屏设计有望成为高端旗舰的标准配置之一,与全玻璃机身等设计路线分庭抗礼,并在未来迎接出货量的爆发。

   MWC迎折叠屏盛宴,静待柔性材料供应链成熟

   我们在年度策略中指出,今年的智能手机行业将迎来5G换机大潮来临前最后的需求低谷。硬件的边际创新若不能形成质变,对消费者的吸引力将大打折扣。

   具备强大破坏力的折叠屏设计可以说是年内最值得期待的硬件创新。当前时点来看,MWC2019大会即将在本月底开幕,折叠屏手机将与5G一同成为全球目光的焦点。同时,我们梳理了三星折叠屏供应链信息,核心变化主要是PI膜材料、柔性电池、超薄偏光片、铰链等柔性新材料技术的应用。

   柔性OLED显示是折叠屏方案的核心,看好OLED产业链

   随着折叠屏方案集中推出,柔性OLED面板作为变化的核心部件,一方面刺激面板厂商加速提升产能,提升柔性面板话语权;一方面攻克技术难点,以求尽早配合下游终端厂商推出商用化方案。从产能方面看,以京东方成都线量产为起点,国内面板厂商加速推进产线建设,至2020年大陆OLED产能有望达到全球总产能的25%(仅次于韩国)。从技术水平看,我国面板厂商逐步攻克蒸镀环节、曲率设计、弯折测试等难点,配合华为、小米等终端厂商研发方案。因此,搭配下游国产终端,大陆柔性OLED产业从2018年下半年开始突破。

   以面板制造为支撑,本土OLED产业链一同成长。面板厂商方面,京东方共有4条柔性OLED产线,设计产能合计192千片每月,在柔性OLED面板方面产能与技术实力兼具。并且随着二季度来临,TVLCD价格有望在韩国转产、旺季拉动的刺激下企稳回升,我们建议关注OLED+LCD双重利好的全球面板巨头京东方。面板设备方面,我国设备企业从LCD后端设备开始突破,逐步迈入OLED行列,我们建议关注检测设备厂商精测电子。此外,我们建议关注FPC方向的东山精密、触控模组方向的欧菲科技。